量化交易已成为A股市场重要的交易力量。在7月20日上午证监会负责人主持召开的投资者座谈会上,投资者提出了多条建议,其中之一是“规范发展量化交易和AI应用”。随后的上市公司、行业机构、专家学者系列座谈会上,也有与会代表提出要“进一步规范量化交易行为”。
一直以来,对于量化交易如何操作及其对A股市场的具体影响,投资者及研究者难以形成全面观察。不少中小投资者认为量化交易“集中砸盘”加大市场波动,反映有“不公平感”和“被收割感”。同时,投资者还存在诸多疑问,例如是否只有量化交易可以开展“T+0”而散户只能“T+1”交易?量化交易是否频繁挂撤单误导普通投资者,或利用融券、股指期货做空加剧下跌?量化是否不看基本面,只是简单抓取舆情关键词等因子进行交易?
中国证券投资基金业协会私募证券投资基金专业委员会在接受采访时,对当前A股市场中量化交易的公平性、交易占比、市场影响、交易规则及监管手段进行了全面解析。委员会表示,交易所现行交易规则公平对待各类投资者,不论什么类型的投资者,在股票市场中都只能开展T+1交易,不能开展T+0交易,量化交易投资者也不例外。监管部门从2024年开始已经限制了通过融券变相T+0交易的问题。
近年来,量化交易的收益率较为突出,中小投资者存在“不公平感”和“被收割感”。这主要是因为量化交易更具有信息和技术优势,并非交易规则和监管制度差异。量化交易的优势主要体现在能够收集市场中的海量信息和数据,根据统计规律总结出策略自动决策,并自动下单。相比之下,中小投资者主要依靠人工盯市,根据个人掌握的有限信息和价格涨跌变化主观决策、手动下单。两者在短期交易、多股交易中存在信息量、决策效率、操作速度等方面的差距。


