最新一期外储数据出炉。2025年1月7日，国家外汇管理局发布统计数据显示，截至2024年12月末，我国外汇储备规模为32024亿美元，较11月末下降635亿美元，降幅为1.94%。尽管有所下行，但这已是外汇储备规模连续12个月保持在32000亿美元关口上方。另据人民银行官网更新的官方储备资产数据，截至2024年12月末，我国黄金储备为7329万盎司，较上月增持33万盎司。这是人民银行连续第二个月增持黄金。
外储下降受何影响
尽管有所下行，但这已是外汇储备规模连续12个月保持在32000亿美元关口上方。
对此，民生银行首席经济学家温彬指出，2024年12月份，美联储虽如期降息25基点，降息基调却表现鹰派，市场对美国经济“不着陆”及通胀再次抬头的预期不断强化，预计2025年降息空间有限、降息路径放缓，推动美元指数走强、全球资产价格整体下跌。
汇率方面，2024年12月，美元指数环比上涨2.6%，主要非美货币集体贬值。债券价格方面，10年期美债收益率环比上升40个基点至4.58%，10年期欧债收益率上升26个基点至2.45%，以美元标价的已对冲全球债券指数下跌0.8%。股票价格方面，标普500股票指数下跌2.5%，欧洲斯托克50价格指数下跌1.1%。温彬指出，受汇率折算和资产价格变化综合影响，2024年12月末外储较上月末下降635亿美元至32024亿美元。
东方金诚首席宏观分析师王青同样告诉北京商报记者，2024年12月外储规模出现下降，主要受当月美元升值和全球金融资产价格总体下跌两个因素叠加的影响。其中，12月美元指数上涨2.6%，这会导致我国外储中的非美元资产以美元计价相应缩水。
“当月这一影响大约会下拉我国外汇储备规模330亿美元左右，这也意味着2024年12月外储规模下降中的一半以上是美元升值造成的。与此同时，12月全球主要股指涨跌互现，但受美联储12月议息会议政策取向生变影响，当月美债收益率大幅冲高，这会带动美债价格显著下滑，拖累我国外储金融资产估值。由此，12月全球金融资产价格总体下跌，也是推动外储估值下滑的一个因素。”王青补充道。
不过，回过头来看，2024年全年我国外储规模基本稳定，较上年末小幅下降356亿美元。主要原因是进入2024年，全球主要股指出现较大幅度上涨，但美债收益率大幅上扬，美元指数也显著上行约7%左右。由此，以上因素形成对冲效应，带动我国外储规模整体稳定。
王青预计，按不同标准测算，当前我国3万亿美元左右的外储规模处于适度充裕水平。后期伴随美联储持续降息，美元指数上升空间有限；在全球金融环境转向宽松的前景下，全球资本市场持续大幅下跌的风险较小。这意味着未来一段时间我国外储规模还会稳定在略高于3万亿美元这一水平。这将为保持人民币汇率处于合理水平提供坚实基础，成为抵御各类潜在外部冲击的压舱石。
温彬同样称，近期出台的一揽子增量政策对宏观经济和资本市场产生了明显提振，人民币资产吸引力增强亦是外汇储备的有力支撑。下阶段，我国将继续推动各项存量政策和增量政策落地生效，为国际收支保持整体平衡奠定坚实基础。
央行增持黄金仍是大方向
黄金储备方面，人民银行“官方储备资产”数据显示，截至2024年12月末，我国黄金储备为7329万盎司，较上月增持33万盎司。值得一提的是，这是人民银行连续第二个月增持黄金。
2024年，黄金市场一路攀升，主要的拉升时间在3月、4月和9月、10月。从数据表现来看，不管是COMEX黄金期货还是现货黄金，均在2024年10月底屡创历史新高，价格分别突破2801美元/盎司、2790美元/盎司，截至2025年1月7日18时15分，现货黄金最新价格报2643美元/盎司，涨幅0.26%，COMEX黄金期货涨幅0.23%，报2653美元/盎司，涨幅明显。
在业内看来，2024年12月末官方黄金储备连续两个月增加，符合市场预期。
正如王青分析，央行连续两个月增持黄金，或与2024年11月特朗普当选美国总统，未来国际政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌等有关。这意味着从控制成本角度出发而暂停增持黄金的必要性下降。
另将时间线拉长至全年来看，央行2024年增持黄金142万盎司，为连续第三年增持黄金。王青认为，这背后的主要原因是我国国际储备中的黄金储备占比偏低——截至2024年12月，我国官方国际储备资产中黄金的占比为5.5%，明显低于15%左右的全球平均水平。
从优化国际储备结构、推进人民币国际化等角度出发，未来央行增持黄金仍是大方向。
此外，多位专家也指出，地缘政治和经济增长的不确定性仍可能继续对金价产生影响。尽管高金价给零售消费需求带来压力，但黄金作为避险资产的吸引力或将延续。随着未来整个美国的财政赤字比率进一步提升，发行国债进一步增加，仍然有利于黄金价格的上涨。
