1月17日，国家统计局发布数据显示，初步核算，全年国内生产总值1349084亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。
“过去的2024年应该说是并不平静或者并不平凡的一年。现在我们看到了这一份来之不易的成绩单，应该说已经顺利完成了预期目标。”长江证券首席经济学家伍戈在中国新闻社国是直通车年度中国经济形势分析会上表示。
伍戈认为，在经济结构中可以看到外需强于内需、生产强于需求、数量强于价格、新动能的速度快于旧动能的速度这些现象。作为一个转型中的经济体，未来应当处理好实体经济与房地产的关系、实际GDP的增长和物价增长的关系。
谈及降准降息的影响因素，伍戈指出，央行在最近一期的货币政策执行报告中提及了利率调降过程中遇到的约束：一是内外均衡，特别是对于汇率稳定的考量；二是商业银行净息差问题。
“在外部目标和内部目标有些不一致的时候，我个人倾向于内部的目标占主导，整个经济稳定了，更加持续稳中向好了，金融体系也会更加稳定。”伍戈表示，从这个意义上讲，虽然有一些约束和顾虑，但从政策建议的角度，利率和存款准备金率的调整力度可以再大一点，节奏可以更靠前一点。
应处理好实体经济与房地产的关系
伍戈称，从公布的2024年经济数据能够得到四个结论：从数据表现而言，外需各项数据比内需数据强，就是外需强于内需；新动能的发展快于旧动能的发展；生产端的数据强于需求端的数据；同时，可以得到一个衍生的结论，就是经济的增长、工业的生产、实际GDP，比价格指标要强。
伍戈指出，房地产止跌回稳确实已经取得了一定的成绩，但客观上讲，要真正实现房地产止跌回稳，可能未来还有两方面的工作需要进一步推进：一是需求端。四季度以二手房为代表的销售取得了积极的成绩，但是如何让这部分的成绩进一步巩固，需求端的努力非常关键，就是让老百姓对于房地产未来的价格、销售要形成更多正向的展望。需求端的政策可能不仅仅局限于放松过去的一些宏观审慎管理措施，可能还包括一些总量性的政策，让老百姓预期信心更加坚实，才能实现房地产需求端止跌回稳。二是供给端，如何有效防范房地产的风险，也需要进一步发力。
谈及价格方面，伍戈强调，一个正常的经济体既需要量的增长，也需要价的合理增长。量价如果能够同时出现比较合理的上升，很多行业或者微观主体的感知都会更加良好。高质量增长，一方面是在量方面，另一方面也在质方面，从微观企业的感知而言，希望看到企业的盈利以更好的速度在上升，而价格确实与企业的盈利紧密结合在一起。
伍戈认为，价格的合理回升要处理好两方面关系：一是处理好新旧动能之间的关系。在推动经济高质量发展过程中，当然要积极发展新的动能，但与此同时包括房地产、传统服务业在内的一些传统领域也还值得进一步去努力。
二是中国发展潜力很大，现在看到GDP同比增速是5%，如果根据价格指标而言，也许潜在增速未必低于5%。只要把各种要素合理配置，未来提升全要素劳动生产率，弥补某些领域的需求不足还有空间。
“作为一个转型中的经济体，未来应当处理好实体经济与房地产的关系，实际GDP的增长和物价增长的关系。”伍戈表示。
降准降息节奏可以更靠前一点
2024年12月，中央政治局召开会议指出，2025年要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。其中，中央将实施“适度宽松”的货币政策，是2011年以来首次改变货币政策立场。2025年中国人民银行工作会议也提到，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。
伍戈指出，从研究的角度而言，不管是房地产问题，总需求问题，还是物价问题，都与货币政策，特别是利率有明显的相关性，所以从这个角度而言，如果说真正意义上加大逆周期调节力度，我相信降低利率可能是应有之义。从目前来看，利率有一些变化，但是和官方要求的“实施有力度的降息”节奏上还不是那么完全的一致。
“其实央行在最近一期的货币政策执行报告中提及了利率调降过程中遇到的约束：一是内外均衡，特别是对于汇率稳定的考量；二是商业银行净息差问题。”伍戈指出。
怎么看待这些约束？伍戈认为，从短期看，也许需要局部关注汇率的问题，关注商业银行净息差问题，但是对于整体经济的状况，特别我们是一个大国，是开放性中的大国，还是把自己的事情做好。
“在外部目标和内部目标有些不一致的时候，我个人倾向于内部的目标占主导，整个经济稳定了，更加持续稳中向好了，金融体系也会更加稳定。”伍戈表示，从这个意义上讲，虽然有一些约束和顾虑，但从政策建议的角度，利率和存款准备金率的调整力度可以再大一点，节奏可以更靠前一点。
