欧洲的“铁幕”似乎又回来了。面对日益紧张的地缘政治局势，欧盟委员会主席冯德莱恩提出了一项高达8000亿欧元的重整军备计划。该计划包括向成员国提供1500亿欧元的贷款，并通过触发欧盟财政规则中的“国家例外条款”，为成员国提供6500亿欧元的额外财政空间。
这笔资金数额巨大，来源和执行速度都存在不确定性。摩根大通分析师Greg Fuzesi团队指出，这项计划在资金来源、执行速度和具体操作等方面都有诸多问题。成员国的国防开支占GDP比例预计将在四年内逐步提升，从2024年的1.9%增加到2028年的3.4%。目前尚不清楚欧盟预算中还有多少净空间，以及成员国提供担保的意愿有多大。此外，欧盟凝聚基金的拨款也需要成员国提出具体方案，并且在资金用途上会受到限制。
摩根大通认为这项庞大计划的资金来源主要有三个方面：成员国贷款、财政空间松绑和欧盟凝聚基金的重新分配。1500亿欧元将以贷款形式提供给成员国，但对那些能够以较低成本融资的国家来说，这些贷款的吸引力可能不大。通过触发欧盟财政规则中的“国家例外条款”，成员国可以获得6500亿欧元的额外财政空间，用于增加国防开支。然而，如何界定“特殊情况”以及评估对中期财政可持续性的影响仍存在很大的不确定性。欧盟委员会还提议重新分配现有的欧盟凝聚基金，支持国防工业和研究，但这需要成员国提出具体方案，并且在资金用途上也会受到限制。
除了资金来源，摩根大通还对该计划的执行速度表示担忧。虽然计划提出在四年内增加国防开支占GDP的比重1.5%，但这究竟是逐步增加还是一次性到位尚未明确。欧盟委员会的具体假设也未公布，使得外界难以评估计划的实际可行性。此外，触发“国家例外条款”需要满足一定的条件，实践中如何评估这种豁免仍存在不确定性。
除了增加国防开支，该计划还强调通过联合采购军事装备来实现协同效应和成本节约。即使成员国能够获得廉价资金，也可以通过国家预算来进行军事装备采购的协调。确保各成员国在军事装备采购上步调一致，避免重复投资和资源浪费，将是一个巨大的挑战。
