中国资产整体表现良好，但A股依然低迷。三大指数今日集体翻红，然而与中概股和港股的强劲表现相比，A股显得较为疲软。昨晚中概股金龙指数暴涨4%，达到37个月来的新高，今天港股恒生指数也大涨2.3%，再创新高。相比之下，A股像是在缓缓前行，不急不躁，这或许就是所谓的“慢牛”行情。
A股的表现主要受资金面影响。内资缺乏长期视野，继续卖出。游资和量化交易加剧了市场内部的资金竞争，导致更多资金南下流入港股。港股的赚钱效应进一步加速了这一趋势，使得A股市场的流动性变得紧张，两市成交量已降至1.5万亿左右。尽管周末降准降息利好落空，但指数依旧坚挺，没有出现大幅回撤，说明场内资金并不急于离场，对后续行情持乐观态度。当前A股未能大涨的原因在于市场流动性不足，观望资金不愿贸然追涨，形成了拉锯局面。
近期，量化交易对市场的影响越来越大，高开必被砸的现象越来越普遍。这种行为不仅由量化机构主导，散户也学会了类似的策略。自从DeepSeek火爆以来，批评量化交易的声音减少了许多。美股市场在纳斯达克下跌10%后关闭了高频交易，这一点值得我们学习。
操作上，建议投资者不要追涨，特别是在缩量行情下。无论大金融还是消费板块，进入容易退出难。主线的人工智能和机器人方向阻力较小，日内波动较大时应做好滚动操作，以应对量化和游资的干扰。此外，3月底4月初是业绩披露密集期，需注意回避问题股和绩差股，以免遭遇黑天鹅事件。
