当地时间4月21日，美元指数继续大幅下跌超过1%，跌至2022年4月初以来的新低。美国政府的关税政策正在损害美元的国际地位，加剧了美元贬值的预期。自4月以来，美元指数已下跌超过5.5%，今年以来跌幅接近10%。
长期来看，美元指数大概率进入下行周期。技术面上，美元指数在100-108区间震荡18个月后，于今年4月跌破100关口，若失守95的支撑位，可能下探至90附近的区间。
在美国经济正步入“滞胀陷阱”的背景下，关税等政策不确定性冲击导致经济和贸易不确定性快速上升，冲击企业经营活动。同时，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。据申万宏源证券宏观经济团队测算，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。尽管最新公布的3月美国CPI数据超预期回落，但关税可能是影响接下来通胀走势的关键因素，近期多位美联储官员公开表达了对高通胀顽固性的担忧。
从金融市场的情况来看，近期美国出现“股债汇”三杀，展露出“抛售一切美元资产”的流动性冲击端倪，全球资金对美元资产作为安全资产的担忧抬升，暴露出美元信用体系面临结构性崩裂。东方金诚研究发展部高级副总监白雪表示，特朗普政府的关税政策对美国经济前景形成冲击，结合近期美国经济数据疲软，强化了市场对美国经济衰退预期，削弱了美元信心。
本轮因美国关税政策引发的市场避险情绪并未提振美元，反而削弱了美元的国际货币地位。特朗普政府的关税政策动摇了海外投资者对美国资产的信心，大量资金正从美国撤出，加速流向瑞郎、日元和黄金等避险资产，全球“去美元化”进程加速。黄金成为承接从美国资产逃离资金的代表之一，近日纽约期货（交易最活跃的结算月）历史上首次突破3400美元大关。
